Quand pointer du doigt ne résout pas le problème : trois leçons que l'Amérique devrait tirer de ses déficits (et de ses excédents)

‍

Le déséquilibre commercial des États-Unis est principalement dû à des facteurs macroéconomiques structurels plutôt qu'à des relations commerciales spécifiques. Avec un déficit commercial qui atteignait 140,5 milliards de dollars en mars 2025, les principales causes sont le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, l'écart persistant entre l'épargne et l'investissement américains, le déficit fiscal fédéral et les habitudes de consommation des États-Unis.

‍

Bien que la Chine représente une part importante du déficit, l'analyse sectorielle révèle un tableau plus complexe : les États-Unis conservent des excédents dans les services numériques, tandis que les déficits se concentrent sur les produits manufacturiers traditionnels. Les récentes politiques tarifaires de Trump ont déclenché des tensions commerciales mondiales, mais la plupart des économistes estiment qu'elles ne résoudront pas les déséquilibres structurels sous-jacents.

‍

Causes structurelles du déficit commercial américain

Le dollar comme monnaie de réserve et la forte consommation

Le déficit commercial des États-Unis s'explique par des facteurs économiques fondamentaux qui transcendent les relations bilatérales. Le dollar américain représente 58 % des réserves de change mondiales (2024), ce qui crée une demande étrangère persistante qui maintient la monnaie forte et rend les exportations américaines plus chères. Ce"privilège exorbitant" permet aux États-Unis de financer facilement le déficit par des entrées de capitaux, mais crée également un biais structurel en faveur des déficits commerciaux.

‍

En outre, l'économie américaine se caractérise par des taux d'épargne plus faibles que ses principaux partenaires commerciaux. En termes macroéconomiques, le déficit commercial (NX = X - M) est directement équivalent à la différence entre l'épargne intérieure et l'investissement (NX = S - I), ce qui oblige les États-Unis à emprunter à l'étranger pour combler cet écart.

‍

Les déficits budgétaires fédéraux importants et persistants contribuent de manière significative au déficit commercial par le biais du phénomène des"déficits jumeaux". L'expansion budgétaire des dernières administrations a augmenté la demande globale, ce qui a stimulé les importations.

‍

Différences sectorielles : l'écart entre les biens et les services

Le contraste entre les balances commerciales des biens et des services est saisissant. En mars 2025, les États-Unis affichaient un déficit de 163,5 milliards de dollars pour les biens et un excédent de 23 milliards de dollars pour les services. Le déficit des biens a augmenté plus rapidement que l'excédent des services.

‍

Contrairement à l'opinion générale, le secteur technologique présente un tableau contrasté :

• Les produits de technologie avancée (ATP) affichent des performances variables selon les sous-secteurs
• Le sous-secteur des TIC présente des déficits importants
• L'aérospatiale génère systématiquement les excédents les plus importants
• Les secteurs de l'électronique, de la fabrication flexible, des matériaux avancés et de l'armement affichent des échanges excédentaires ou équilibrés.

Les États-Unis conservent un avantage comparatif important dans les services numériques, avec des exportations générant 655,5 milliards de dollars en 2023, créant un excédent commercial de 266,8 milliards de dollars dans ce secteur. Les services numériques représentaient 64 % de l'ensemble des exportations américaines de services en 2023, les services financiers et les services aux entreprises affichant les excédents les plus importants.

‍

Obstacles bureaucratiques européens au commerce américain

Cadre réglementaire européen et barrières non tarifaires

Les entreprises américaines sont confrontées à un ensemble complexe d'obstacles réglementaires qui leur posent d'importants problèmes d'accès au marché de l'UE. L'incohérence du cadre réglementaire entre les États membres crée des difficultés pour les exportateurs américains dans plusieurs domaines clés :

• Procédures douanières
• Exigences en matière d'étiquetage
• Approbation de la biotechnologie agricole
• Réglementation sur les emballages et les déchets
• Marchés publics
• Protection et application de la propriété intellectuelle

L'UE impose un large éventail de mesures non tarifaires (MNT) qui créent d'importants obstacles à l'accès au marché, avec une incidence plus élevée des réglementations techniques qu'aux États-Unis, en particulier en ce qui concerne les normes de produits.

‍

Secteurs spécifiques touchés par les barrières européennes

Services et technologies numériques

Le secteur numérique est confronté à certains des obstacles réglementaires les plus importants :

• Digital Markets Act (DMA): impose des obligations spéciales aux plates-formes "gardiennes", qui concernent principalement les géants américains de la technologie tels que Google, Apple, Meta et Amazon.
• Loi sur les services numériques (DSA): crée des exigences étendues en matière de modération de contenu, de transparence et de responsabilité pour les plateformes en ligne.
• GDPR: engendre des coûts de mise en conformité importants et a donné lieu à des amendes disproportionnées pour les entreprises américaines (environ 1,15 milliard d'euros par an entre 2021 et 2024).
• Taxes sur les services numériques: plusieurs pays de l'UE ont mis en place des taxes sur les services numériques qui touchent principalement les entreprises technologiques américaines.

Produits agricoles et alimentaires

Les exportateurs agricoles américains se heurtent à des obstacles considérables sur le marché de l'UE :

• Restrictions sur les OGM: les réglementations strictes sur les organismes génétiquement modifiés bloquent de nombreux produits agricoles américains
• Réglementation des pesticides: l'UE interdit quelque 72 pesticides autorisés aux États-Unis
• Interdiction des hormones de croissance: interdiction de longue date du bœuf aux hormones en provenance des États-Unis
• Interdiction du "poulet chloré": interdiction des volailles rincées avec des traitements antimicrobiens courants dans le secteur de la transformation aux États-Unis
• Indications géographiques protégées: la protection par l'UE des noms de produits alimentaires (par exemple, parmesan, champagne) empêche les producteurs américains d'utiliser des termes alimentaires courants.

Produits pharmaceutiques et dispositifs médicaux

• Règlement sur les dispositifs médicaux (MDR): il a engendré des coûts de mise en conformité importants, avec environ 15 000 dispositifs médicaux retirés du marché de l'UE.
• Goulets d'étranglement en matière de certification: la capacité limitée des organismes notifiés a entraîné des retards et une augmentation des coûts (les frais de certification s'élèvent en moyenne à 100 000 dollars, contre 6 493 dollars pour la FDA).
• Exigences en matière de données cliniques : des normes différentes pour les preuves cliniques entre les États-Unis et l'UE

Relations commerciales des États-Unis avec les principaux partenaires

Union européenne

Les relations commerciales entre les États-Unis et l'Union européenne restent les plus importantes relations bilatérales en matière de commerce et d'investissement dans le monde, malgré les tensions récentes :

• Volume total du commerce bilatéral: environ 975,9 milliards de dollars d'échanges de marchandises en 2024
• Déficit commercial des États-Unis pour les marchandises: 235,6 milliards de dollars en 2024, soit une augmentation de 12,9 % par rapport à 2023.
• Commerce des services: Les États-Unis maintiennent un excédent du commerce des services avec l'UE d'environ 100 milliards de dollars en 2024, ce qui compense partiellement le déficit du commerce des marchandises.

Les relations commerciales entre les États-Unis et l'Union européenne sont actuellement marquées par d'importantes tensions :

• Tarifs avril 2025 : le 2 avril 2025 ("jour de la libération"), les États-Unis ont imposé des droits de douane de 10 % sur la quasi-totalité des importations, ainsi que des droits supplémentaires de 25 % sur l'acier, l'aluminium et les automobiles.
• Réponse de l'UE: la Commission européenne lance un différend devant l'OMC au sujet des droits de douane américains et publie des contre-mesures potentielles sur 107,4 milliards de dollars d'importations américaines.
• État des négociations: Actuellement en période de négociation, les États-Unis ayant suspendu la mise en œuvre de "droits de douane réciproques" supplémentaires pendant 90 jours (jusqu'au début du mois de juillet 2025).

Royaume-Uni et récent accord commercial

Le 8 mai 2025, les États-Unis et le Royaume-Uni ont annoncé un nouvel accord commercial, officiellement intitulé"Economic Prosperity Deal". Il s'agit du premier accord commercial bilatéral conclu sous l'actuelle administration américaine. Les principales dispositions de l'accord sont les suivantes

• Maintien des droits de douane de base : les États-Unis maintiendront les droits de douane de base de 10 % sur la plupart des importations britanniques.
• Allégement pour l'industrie automobile: les droits de douane américains sur les voitures britanniques sont ramenés de 27,5 % à 10 %, avec un quota de 100 000 véhicules par an.
• Acier et aluminium : suppression des droits de douane de 25 % sur les exportations britanniques d'acier et d'aluminium vers les États-Unis
• Accès aux marchés agricoles : élargissement de l'accès aux marchés pour les produits agricoles américains, en particulier le bœuf et l'éthanol.

Les échanges entre les États-Unis et le Royaume-Uni sont importants :

• Volume total des échanges: environ 148 milliards de dollars d'échanges de marchandises en 2024
• Relations d'investissement: les relations d'investissement entre le Royaume-Uni et les États-Unis sont parmi les plus importantes au monde, les investissements directs étrangers des États-Unis au Royaume-Uni s'élevant à 851,4 milliards de dollars en 2023.

Canada

Les relations entre les États-Unis et le Canada représentent l'un des plus importants partenariats commerciaux bilatéraux au monde :

• Commerce bilatéral total: environ 784 milliards de dollars en 2024, avec des échanges transfrontaliers quotidiens évalués à 3,6 milliards de dollars.
• Déficit commercial des États-Unis pour les marchandises: 11,3 milliards de dollars en janvier 2025, bien que ce déficit varie considérablement d'un mois à l'autre.
• Un commerce d'énergie dominant: le commerce d'énergie entre les États-Unis et le Canada a totalisé 198,2 milliards de dollars en 2023.
• Le Canada fournit 60 % des importations américaines de pétrole brut et livrera plus de 4 millions de barils par jour d'ici 2023.

Malgré les dispositions de l'USMCA, le président Trump a mis en place des droits de douane de 25 % sur la plupart des importations canadiennes (10 % sur l'énergie) en mars 2025, avec une exemption pour les biens conformes à l'USMCA accordée jusqu'au 2 avril 2025.

‍

Amérique latine

Mexique

Ces dernières années, le Mexique est devenu le premier partenaire commercial des États-Unis :

• Total des échanges de marchandises avec les États-Unis: Estimé à 839,9 milliards de dollars en 2024
• Déficit commercial des États-Unis pour les marchandises: 171,8 milliards de dollars en 2024, soit une augmentation de 12,7 % par rapport à 2023.
• Principales exportations américaines: machines électriques, machines, produits énergétiques, véhicules et plastiques
• Principales importations américaines: véhicules, machines, machines électriques et appareils médicaux

Brésil

• Les États-Unis ont un excédent commercial avec le Brésil depuis 2008, qui atteindra 253 millions de dollars en 2024 pour un commerce bilatéral de plus de 80 milliards de dollars.
• Les États-Unis maintiennent un excédent commercial de services avec le Brésil de 18,35 milliards de dollars en 2023.

Colombie

• L'excédent commercial des États-Unis avec la Colombie s'élevait à 1,3 milliard de dollars en 2024.
• Depuis la mise en œuvre du CTPA en 2012, les exportations agricoles américaines ont augmenté de plus de 235 % pour atteindre le chiffre record de 3,7 milliards de dollars en 2023.

Singapour et Hong Kong

Les États-Unis entretiennent des relations commerciales solides avec les deux centres financiers asiatiques, caractérisées par des excédents commerciaux.

Singapour

• Volume total du commerce bilatéral: environ 89,2 milliards de dollars en 2024
• Excédent commercial des États-Unis en matière de biens: 2,8 milliards de dollars avec Singapour en 2024, soit une augmentation de 84,8 % par rapport à 2023.
• Secteurs clés: électronique avancée, semi-conducteurs, composants aérospatiaux, produits pharmaceutiques
• Singapour est la porte d'entrée de l'Asie du Sud-Est, un point d'accès crucial au marché de l'ANASE, qui compte plus de 670 millions de consommateurs.

Hong Kong

• Volume des échanges bilatéraux: environ 60,3 milliards de dollars en 2023
• Excédent commercial des États-Unis: 21,9 milliards de dollars avec Hong Kong en 2024
• Secteurs clés: Semi-conducteurs, équipements aéronautiques, produits agricoles, produits de luxe
• Hong Kong reste un entrepôt important pour le commerce entre les États-Unis et la Chine, malgré les récentes tensions géopolitiques.

Perspectives d'avenir et conséquences des politiques tarifaires

Tarifs douaniers de Trump 2025 et premiers effets

L'administration Trump a mis en place une structure tarifaire à plusieurs niveaux en 2025 :

• Tarif universel de 10 % sur toutes les importations, à compter du 5 avril 2025
• Droits de douane "réciproques" de 11 % à 50 % sur certains pays présentant un déficit commercial avec les États-Unis.
• Taux spécifiques à la Chine totalisant 145% (taux de base 20% plus taux additionnel 125%)
• L'Union européenne risque d'être frappée d'un droit de douane de 20 %.
• Droits de douane de 25 % sur toutes les importations en provenance du Mexique et du Canada qui ne sont pas conformes à l'USMCA
• Droits de douane sectoriels: 25 % sur les voitures et les pièces détachées ; 25 % sur l'acier et l'aluminium

Les premières retombées économiques sont visibles :

• Génération de revenus: les premières estimations suggèrent que les droits de douane rapporteront entre 200 et 300 dollars par ménage américain et par an.
• Volatilité des marchés : baisse importante des marchés après l'annonce de tarifs douaniers importants
• Interruption de la chaîne d'approvisionnement: les entreprises signalent des annulations de commandes et des interruptions de livraisons
• Augmentation des prix: Premiers signes d'augmentation des prix dans les secteurs concernés, en particulier les voitures

Stratégies alternatives pour remédier aux déséquilibres commerciaux

Les experts économiques identifient plusieurs approches alternatives pour traiter les déséquilibres commerciaux qui vont au-delà des droits de douane :

Combler le fossé entre l'épargne et l'investissement

• Réduire le déficit du budget fédéral: la consolidation fiscale augmenterait naturellement l'épargne intérieure
• Encourager l'épargne privée: des politiques incitant les familles et les entreprises à épargner davantage pourraient contribuer à combler le fossé.

Promotion des exportations et compétitivité

• Facilitation des exportations: accroître le financement des exportations et réduire les obstacles réglementaires
• Investissements dans les infrastructures: modernisation des ports, des réseaux de transport et des infrastructures numériques

Gestion des devises et des flux de capitaux

• Coordination des taux de change: collaboration avec les partenaires commerciaux pour remédier aux déséquilibres monétaires
• Gestion des flux de capitaux internationaux: politiques relatives aux flux de capitaux spéculatifs

Impacts sectoriels des politiques tarifaires actuelles

Les impacts des politiques tarifaires de Trump varient considérablement d'un secteur économique à l'autre :

Industrie automobile

• Arrêt de la production: des entreprises telles que Stellantis et Nissan ont arrêté la production dans leurs usines au Canada et au Mexique.
• Augmentation des prix: Cox Automotive estime que l'augmentation des prix est de l'ordre de 2 000 à 4 000 dollars par véhicule.
• Prévisions de ventes: Les prévisions suggèrent une réduction de 1 à 2 millions de ventes annuelles de véhicules aux États-Unis.

Fabrication

• Impacts mitigés: certains producteurs nationaux peuvent bénéficier de la protection tarifaire, tandis que ceux qui dépendent d'intrants importés doivent faire face à des coûts plus élevés.
• Défis de la relocalisation: Une enquête de CNBC sur la chaîne d'approvisionnement a révélé que le coût reste le principal obstacle à la relocalisation.

Agriculture

• Défis à l'exportation: les droits de douane de rétorsion des partenaires commerciaux ciblent spécifiquement les exportations agricoles américaines.
• Pressions sur les prix: le secteur agricole est confronté à la fois à des coûts d'intrants plus élevés pour les équipements et les matériaux et à la perte potentielle de marchés d'exportation.

FAQ : Conseils aux Américains (et aux autres) sur le déficit commercial

‍

1. Pourquoi devrions-nous cesser d'accuser la Chine d'être responsable de notre déficit commercial ?

Le déficit commercial des États-Unis résulte principalement de facteurs macroéconomiques structurels : le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, le faible taux d'épargne intérieure et le déficit budgétaire fédéral persistant. La Chine ne représente qu'une partie du déficit total. En outre, l'Amérique maintient des excédents commerciaux avec de nombreux pays, dont Hong Kong et Singapour. Il serait bien plus efficace de s'attaquer à ces déséquilibres structurels que de pointer du doigt un seul pays, ou tous les pays.

‍

2. Comment pouvons-nous mieux exploiter nos atouts commerciaux ?

Les États-Unis excellent dans les services numériques, l'aérospatiale et d'autres secteurs technologiques avancés, générant d'importants excédents commerciaux dans ces domaines. Au lieu d'essayer de ramener les industries manufacturières traditionnelles où nous avons perdu notre avantage concurrentiel, nous devrions investir dans l'éducation, l'infrastructure et la recherche qui renforcent ces domaines d'excellence. L'innovation, et non la protection, a toujours été la plus grande force des États-Unis.

‍

3. Les droits de douane contribuent-ils réellement à réduire le déficit commercial ?

L'histoire et les données économiques suggèrent que non. Les droits de douane peuvent réduire temporairement certaines importations, mais ils entraînent généralement des représailles qui nuisent à nos exportations. En outre, ils ne s'attaquent pas aux causes fondamentales du déficit, telles que l'écart entre l'épargne et l'investissement. Les droits de douane de 2025 ont déjà entraîné d'importantes mesures de rétorsion au niveau mondial, portant préjudice à de nombreuses industries américaines tournées vers l'exportation, en particulier l'agriculture et les services numériques.

‍

4. Quelle serait une approche plus intelligente des barrières commerciales européennes ?

Au lieu de répondre par des droits de douane aux barrières bureaucratiques européennes (telles que le GDPR, la loi sur les marchés numériques ou les restrictions agricoles), il est plus rentable de poursuivre des négociations ciblées afin de créer des "équivalences réglementaires" mutuellement reconnues. Cette approche a bien fonctionné dans des domaines tels que les services financiers et pourrait être étendue à d'autres domaines. En outre, des normes internationales communes peuvent être élaborées dans des secteurs émergents tels que l'intelligence artificielle, où les règles mondiales sont encore en cours d'élaboration.

‍

5. Comment pouvons-nous mieux équilibrer l'avantage du dollar avec notre politique commerciale ?

Le dollar, en tant que monnaie de réserve mondiale, offre d'énormes avantages : des taux d'intérêt plus bas, des marchés financiers liquides et une influence géopolitique. Ces avantages compensent en partie les coûts du déficit commercial. Il est possible d'adopter des politiques qui maintiennent les avantages du dollar tout en minimisant les effets secondaires négatifs, comme des accords d'échange de devises plus étendus avec les partenaires commerciaux ou des mécanismes coordonnés de stabilisation des devises avec d'autres grandes économies.

‍

6. Quelles politiques budgétaires nationales pourraient contribuer à réduire le déficit commercial ?

La réduction du déficit budgétaire fédéral augmenterait naturellement l'épargne intérieure, réduisant le besoin de capitaux étrangers et donc le déficit commercial. Les politiques qui encouragent l'épargne privée, telles que les réformes fiscales qui récompensent l'investissement à long terme plutôt que la consommation immédiate, auraient un effet similaire. L'adoption d'une taxe sur la valeur ajoutée (TVA) au lieu d'une taxe sur les ventes, comme l'ont fait de nombreux partenaires commerciaux, pourrait contribuer à uniformiser les règles du jeu.

‍

7. Comment pouvons-nous développer des relations commerciales plus productives avec nos voisins ?

Le Canada et le Mexique comptent parmi nos principaux partenaires commerciaux. Au lieu d'imposer des droits de douane qui déstabilisent les chaînes d'approvisionnement intégrées, nous devrions approfondir l'intégration économique nord-américaine afin de créer un bloc plus compétitif au niveau mondial. Cela pourrait inclure des normes communes pour les secteurs émergents, l'amélioration des infrastructures transfrontalières et des initiatives communes de recherche et développement dans des secteurs stratégiques tels que les semi-conducteurs et l'énergie propre.

‍

8. Quelles leçons pouvons-nous tirer de l'accord commercial avec le Royaume-Uni ?

L'accord de prospérité économique entre les États-Unis et le Royaume-Uni démontre que des concessions commerciales significatives peuvent être obtenues par des négociations ciblées plutôt que par des menaces tarifaires généralisées. Ce modèle d'accords sectoriels, plutôt que d'accords commerciaux globaux difficiles à négocier, pourrait être reproduit avec d'autres partenaires. En outre, le maintien du tarif de base de 10 % dans l'accord avec le Royaume-Uni démontre que le levier tarifaire peut être utile lorsqu'il est utilisé de manière stratégique.

‍

9. Comment repenser nos chaînes d'approvisionnement mondiales ?

La résilience est aussi importante que l'efficacité. Au lieu d'adopter une approche "tout ou rien" en matière de relocalisation, nous devrions rechercher le "friendshoring" en diversifiant les chaînes d'approvisionnement parmi des alliés de confiance. Cette approche réduit les vulnérabilités sans sacrifier complètement les avantages comparatifs. Des politiques ciblées telles que la loi CHIPS pour les semi-conducteurs ont montré que les incitations peuvent être plus efficaces que les droits de douane pour réaligner les chaînes d'approvisionnement dans les secteurs stratégiques.

‍

10. Quelle est la meilleure stratégie pour lutter contre les barrières non tarifaires au niveau mondial ?

Les barrières non tarifaires, telles que les réglementations techniques et les exigences de conformité, entravent souvent davantage les exportations américaines que les droits de douane traditionnels. Nous devrions renforcer notre engagement dans les organisations internationales qui fixent les normes mondiales, en veillant à ce que nos points de vue soient représentés. Parallèlement, nous devrions aider davantage les petites et moyennes entreprises à s'y retrouver dans les réglementations étrangères complexes, éventuellement en améliorant les services de conseil à l'exportation et les solutions numériques.

‍

11. Comment améliorer la compétitivité de nos exportations ?

Outre de meilleures politiques commerciales, nous avons besoin d'investissements nationaux substantiels pour améliorer la productivité. Il s'agit notamment de moderniser les infrastructures physiques (ports, aéroports, chemins de fer), de développer les infrastructures numériques (haut débit, 5G), d'investir dans l'enseignement des STIM et la formation professionnelle, et de promouvoir l'innovation par le biais du financement public de la recherche fondamentale. Une main-d'œuvre qualifiée et des infrastructures modernes sont essentielles à la compétitivité des exportations dans une économie mondiale de plus en plus technologique.

‍

12. Quel est l'avenir de l'économie mondiale après l'entrée en vigueur des droits de douane en 2025 ?

Un système commercial plus régionalisé est susceptible d'émerger, avec des blocs commerciaux alignés géopolitiquement. Les États-Unis ont la possibilité de diriger un bloc d'économies orientées vers le marché et fondées sur des principes communs. Pour y parvenir efficacement, nous devons trouver un équilibre entre les intérêts économiques nationaux et un leadership mondial constructif, en évitant à la fois le protectionnisme extrême et le mondialisme aveugle. Le commerce doit être considéré comme un instrument de prospérité partagée, et non comme un jeu à somme nulle.

‍

Conclusion

Le déséquilibre commercial des États-Unis découle de multiples facteurs structurels interconnectés plutôt que de simples relations commerciales bilatérales ou de politiques spécifiques. Le statut de monnaie de réserve du dollar, l'écart persistant entre l'épargne et l'investissement, les déficits budgétaires et les habitudes de consommation créent un environnement macroéconomique propice aux déficits commerciaux.

‍

Bien que les États-Unis soient forts en matière d'exportations de services, en particulier dans le domaine des services numériques, ces excédents ne suffisent pas à compenser les déficits persistants en matière de biens. Les récentes politiques tarifaires peuvent remodeler certains aspects du commerce américain et éventuellement stimuler des industries nationales spécifiques, mais leur capacité à réduire de manière significative le déficit commercial global reste discutable sur la base de l'expérience historique et des fondamentaux économiques.

‍

Pour remédier au déficit commercial, il faudrait modifier fondamentalement plusieurs facteurs économiques structurels, notamment la politique fiscale, les taux d'épargne, les mécanismes de taux de change et les modèles d'avantages comparatifs. Il est peu probable que des mesures politiques à court terme axées exclusivement sur les relations commerciales bilatérales s'attaquent aux causes structurelles sous-jacentes du déficit commercial persistant des États-Unis.